民间股票配资:【海通立体策略】上周资金净流入

时间:2019-08-31 01:20 来源: 未知

来源:股市荀策

上周资金入市及情绪指标总结

最近一周资金入市合计约净流入273亿元。其中资金流入方面(银证转账数据自2017年6月16日后未更新,因此不统计该数据),融资融券余额增加208亿元;公募基金发行增加53亿元;沪股通规模增加44亿元;深股通规模增加69亿元。资金流出方面,IPO融资规模3亿,产业资本净减持44亿,交易费用为54亿。前一周资金净流出260亿。以可比口径(剔除银证转账)回顾历史,2012年以来周度资金最大流入1364亿,最大流出4450亿,平均流入132亿。

市场情绪处于05年以来低位。第一,2005年以来周换手率(年化)高点、低点分别为1714%、83%,均值为359%,最近一周为219%,处在历史上由低到高39%的分位,较前一周的167%上升。第二,2005年以来涨停股个数占比(五日平滑)高点、低点分别为37%、0%,均值为1.5%,最近一周为1.63%,处在历史上由低到高75%的分位,较前一周的1.06%上升。第三,2016年上证综指2638点以来融资交易占比高点为12.1%,低点为5.8%,最近一周融资交易占比8.57%,处在历史上由低到高57%的分位,较前一周的7.74%上升。第四,2005年以来A股风险溢价(全部A股PE倒数减十年期国债收益率)高点为4.9%,低点为-2.7%,最近一周风险溢价为2.91%,处在历史上由低到高71%的分位,较前一周的3.10%下降。第五,2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.05,低点为0.09,最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.83,处在历史上由低到高87%的分位,较前一周的0.86下降。第六,2010年以来股票型基金仓位处于77-92%区间,截止最近一周仓位为86.4%,较前一周的86.3%上升;混合型基金仓位处于50-81%区间,截止最近一周仓位为56.4%,较前一周的56.4%持平;偏股混合型基金仓位为79.1%,较前一周的79.3%下降。

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资金入市及市场情绪指标

每周资金入市合计

最近一周资金净流入273亿元,而前一周净流出260亿元(皆未统计银证转账数据)。

资金流入指标1:个人投资者

投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月,之后的数据用证券业协会的证券公司客户交易结算资金来统计,19Q2较19Q1下降1300亿元。

资金流入指标2:机构投资者

最近一周公募基金新发行增加53亿元,19年累计发行2100亿;8月以来阳光私募发行1.56亿,19年累计发行231亿。

资金流入指标3:融资余额

最近一周最后一天融资余额9030亿,较前一周增加208亿。

资金流入指标4:沪股通和深股通

最近一周沪港通和深港通资金流入112亿,而前一周流入9亿。

资金流出指标1:IPO融资

最近一周IPO融资规模为3亿,前一周为150亿。

资金流出指标2:产业资本净减持

最近一周产业资本净减持44亿,前一周净减持105亿。

资金流出指标3:交易费用

最近一周交易费用(包括交易佣金和印花税)为54亿,前一周为42亿。

市场情绪指标1:换手率

2005年以来日换手率(年化周平滑)高点、低点分别为1714%、83%,均值为359%,最近一周为219%,较前一周的167%上升。

市场情绪指标2:融资交易占比

2016年上证综指2638点以来融资交易占比高点为12.1%,低点为5.8%,最近一周融资交易占比8.57%,较前一周的7.74%上升。

市场情绪指标3:涨停股个数占比

2005年以来涨停股个数占比(五日平滑)高点、低点分别为37%、0%,均值为1.5%,最近一周为1.63%,处在历史上由低到高75%的分位,较前一周的1.06%上升。

市场情绪指标4:基金仓位

根据WIND数据测量,2010年以来股票型基金仓位处于77-92%区间,截止最近一周仓位为86.4%,较前一周的86.3%上升;混合型基金仓位处于50-81%区间,截止最近一周仓位为56.4%,较前一周的56.4%持平;偏股混合型基金仓位为79.1%,较前一周的79.3%下降。(注:测算值可能和实际值有偏差)。

市场情绪指标5:风险溢价

2005年以来A股风险溢价(全部A股PE倒数减十年期国债收益率)高点为4.9%,低点为-2.7%,最近一周风险溢价为2.91%,处在历史上由低到高71%的分位,较前一周的3.10%下降。

市场情绪指标6:股息率/利息率

2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.05,低点为0.09,最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.83,处在历史上由低到高87%的分位,较前一周的0.86下降。

法律声明

来源:华泰轻工

华泰轻工团队陈羽锋/倪娇娇/周鑫

2019年上半年归母净利润同比增长15.04%

2019年上半年欧派家居实现营收55.10亿元,同比增长13.72%;实现归母净利6.33亿元,同比增长15.04%,符合我们此前预期;扣非后归母净利5.95亿元,同比增长15.70%。19Q2单季度营收同比增长12.51%至33.07亿元,归母净利同比增长13.48%至5.41亿元。我们预计公司2019-2021年EPS分别为4.49、5.36、6.30元,维持“增持”评级。

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橱柜增长略有放缓,卫浴、木门新品类高速增长

分品类看,受地产景气下行、传统零售客流下滑影响,橱柜增速略有放缓,19H1橱柜营收同比增长3.4%至26.0亿元,目前公司以15800套餐为引流利器,全渠道发力,同时上半年试点分销模式,进一步加大服务覆盖密度,支撑橱柜业务发展。衣柜方面,沿“多接单,做单值”主线,公司新品套餐有效拉动订单增长,19H1衣柜营收同比增长21%至20.0亿元。此外,上半年卫浴/木门在低基数下实现高增速,19H1同比分别增长43%/41%至2.6/2.2亿元。

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衣柜毛利率提升带动整体毛利率同比上行,期间费用率同比小幅增长

19H1综合毛利率同比提升0.4pct至37.6%,主要系衣柜毛利率提升幅度较大所致。公司上半年期间费用率同比上升0.40pct至23.95%,其中销售费用率同比下降0.46pct至11.19%,系公司广告展销费、业务办公费、租赁装修费等的下降;管理+研发费用率同比增加0.68pct至12.63%,主要系职工薪酬和折旧摊销费用的增加所致;财务费用同比增加0.18pct至0.14%,系公司票据业务贴现所致。此外,公司19H1经营性现金流净额同比增长86.57%至10.15亿元,主要由于公司销售商品提供劳务收到的现金流增加、支付的各项税费减少所致。

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顺应趋势加速渠道变革,整装及工程业务快速推进

零售渠道稳步拓展,截至2019年上半年末欧派橱柜/欧派衣柜/木门/卫浴/欧铂丽门店数量分别新增54/127/52/30/47家至2330/2240/877/589/982家,零售渠道收入同比增长9%至43.5亿元。与此同时,公司在流量分散化背景下聚焦渠道变革,工程业务方面已与国内47家百强地产商签订战略合作,充分发挥“集团+服务商”模式优势,提升公司在工程渠道市占率,19H1大宗业务营收同比增长54%至9.3亿元;整装业务上半年拓展顺利,截至6月末整装大家居门店增至210家,大客户达43家。

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内生优势显著,维持“增持”评级

考虑到地产行业景气下行,下调盈利预测,我们预计2019~2021年公司归母净利为18.9、22.5、26.5亿元(前值19.2、22.5、26.0亿元),南京模拟操盘对应EPS为4.49、5.36、6.30元。参照可比公司2019年PE平均值18倍,考虑到公司渠道、品类等方面优势显著,整装业务快速推进,给予公司2019年27~28x目标市盈率,对应目标价121.23~125.72元,维持“增持”评级。

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风险提示:地产销售大幅下行,整装业务推进不及预期,渠道拓展不及预期。

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